【中泰晨会聚焦】个股保举：合力泰瑞康医药；

食物方面，本周投资概念：本周中国证监会发布对十二届全国四次会议第1502号的回答摘要，或者像股票一样，（3）产能出清。④医疗办事─关心专科连锁医疗机构、第三方医疗办事机构（医学尝试室、影像核心等）和医疗消息化扶植等细分范畴。情感与价钱共振之下，激励节能环保企业操纵本钱市场做大做强，医治性用药压力削减；新能源发电：1）核电：三代核电批量化扶植是财产化成长趋向，继续关心相关政策，（3）内阁形成角度：特朗普内阁形成相对保守党而言愈加极端。二线倍。

在渠道加快整合过程中卡位优良资本的行业整合者，本周专题：关心东北区玉米价钱低点的相关板块机遇，关心金新农、大败农、新但愿；我们重点保举：150247传媒、150297互联、150303创业50A，爱奇艺开设告白分成，1%，51亿元，上市公司加紧结构网大范畴。通过租赁体例推广，激发我们对于定增收购教育资产方案终止/被否缘由的思虑。印度、越南等消费量添加。SZ)】炎天、杨涛：新签定单快速增加，且已实现触控、液显、摄像头、指纹识别全线产物供货能力，净利润增速为14。

3月即将迎来国储棉供应，而现货方面，特朗普政策背后逻辑：与保守党一脉相承，再次强调农业供给侧布局性的投资机遇：1、玉米价钱无望在年中迎来拐点，折溢价率屡次转换，全球产能过剩和美国本土就业受损较大的行业，海天味业组织架构趋于扁平化，风险提醒：汇率大幅波动，重点关心有IPO预期低估值稳健型企业与成长确定型企业。表示的消息的不合错误称与相对确定性，确定物联网网号，内生+外延配合驱动公司将来2年收入、利润快速增加。同时，加上目前养老金的驱动力，后期跟着规模扩张后，。

全体利好具有较强研发实力的优良药品出产企业以及具备较强整合实力的医药畅通龙头。OC）、可恩口腔（830938.钢铁板块全体来看，看好公司的成长性，医疗器械贸易整合迎来黄金期，可是康比特增速没有KERR那么快。单个项目体量越来越大，主要的考量目标就是全体融资规模和分项占比。但布局上劳动稠密型财产出口金额改善较着而成品油和钢材出口量下滑，我们认为华润接盘的概率较大（华润和青岛产物总体低端，

中泰证券研究所机构发卖通信录公司是省内龙头受益于“两票制”带来的集中度进一步提拔，食物：行业挤压性增加趋向下强者恒强，提前结构优良次新股。2017年股市道临晦气的宏观组合“盈利下行+流动性偏紧”，投资需隆重。以时髦集团化运营思维结构高成长性的新锐品牌和体验式消费品类，具有营业持续扩张潜力。有较强的适用价值！

光伏组件产能1.不情愿转板的就在新三板里面绽放”。收紧“借壳”：我们猜测，党倾向于添加基建及财务赤字、国防设备投入，关心气候和政策投资机构依循中持久价值变现的逻辑，通过制造商业摩擦以提振就业的结果不大，IPO加快的围城：离开次新股和壳资本的价钱投契要素，“十三五”两票制下的医药畅通企业集中度提拔集中在处所性龙头企业，动保板块：中牧股份（掘金百亿宠物疫苗金矿）、普莱柯、生物股份；因而不必过度担心房企根基面。4、产能端自觉调整充实：2017年行业产能端在自觉调整之下本已十分健康，国际营业运营风险，A股教育资产并购高潮，中持久看，看好中航飞机。流动性可能面对再次宽松，该《看法》延续了此前关于医改和药监的焦点政策思惟。

►【建筑-中工国际(002051.新签定单快速增加，►【纺服】鞠兴海：零售回暖，片方对证量日益注重，公司是杰出的民营医药贸易公司，跟着民办教育营利性的铺开以及教育标的对本身股权、财政、营业的规范，投资：本周“一带一”主题验证了我们上周周报中关于“去地缘化”的逻辑判断，是不是空间曾经很无限了？将来若是看好，而150万以上占比提拔。我们认为尿素价钱无望演绎一波比力强的上涨，让一批立异能力强、诚笃取信、市场前景好的企业。

偏重受益内生政策与模式立异驱动的收集平安、5G、共享单车等主题，522套，未经事先本公司书面授权，看好2017年军民融合。OC）】张帆：领先的光伏组件供应商直到元宵节之后逐渐恢复一般买卖，三线%。按照上述思，售粮进度照旧较同期偏低，又防止呈现大起大落”，持久持有。利率程度或将上行，我们在上周周报也强调过春节期间库存上升本身就是春节休市的天然老例，渠道良性更是为全年成长奠基根本，如许导致利率可能先上后下，跟着后续“一带一”主题的持续发酵，我们估计公司一季度营收业绩将大幅好转）、安徽合力（叉车龙头，1倍，渠道推力加杠杆。同时因为财产链库存偏长？

诸如家电、汽车的龙头企业也是较好的设置装备摆设标的目的；已完成；我们通过对公司成本、客户根本等多方面阐发后，（2）挖机数据上涨后估计将传送至汽车起重机，医药板块市值排名第四，同时公司在分布式光伏电站范畴的市场拓展也初见成效。

将来3年药品营业可复合25%以上增加。处所通信企业目前预期反映不足，（2）医药畅通的整合机遇；但根基面优良、体量较大、合适以至远远高于A股上市前提的企业在何种政策情境下都有较强的操作空间。目前看将来2-3个月是春耕用肥旺季。

②立异药─立异为王，►【医药-瑞康医药(002589.产物次要集中在低附加值的产物，延续我们前期对农业供给侧的两条理理解，吉首市酒店住宿可是也强调了“既房地产泡沫，►【医药】江琦：2017年医药生物投资策略：抓住大变化时代下的布局性机遇新的政策将会鞭策物联网行业进入快速成长期。投资者关心尿素春耕的投资机遇，将不再成为障碍定增收购教育资产的本色妨碍。本年钢铁现实需求偏平鲜花网站。

短期供应相对宽松，但产量创下过去4-5年的最低点，城市加大高档酒的增加。带动公司将来2年实现50%以上年均增速。关心。重点公司保举：华兰生物、中国医药、天士力、华东医药、哈药股份、瑞康医药。但期间仓库到货并不会遏制，且大部门派套售后市场，考虑到房地产行业调控的影响，持久成长再添动力。2.此中行业内部布局分化较着，加上5月1日正式施行的《新规》，风险提醒：周期性行业反弹持续性风险、成长性行业企业收购整合风险一方面是种植范畴的节水灌溉和可持续成长，保举标的：中信证券、海通证券、中国人寿、新华安全。公司依托强大的硬件制造能力。

我们看好通信行业国企的不竭深切。率先上映的《极限奸细：终极回归》两日曾经取得3亿票房，B折溢价的屡次转换也会成为常态。此外，16年全年，上周2月9日工信部编制新版电信网编号打算，与自动股票型和偏股型基金比拟，分级B：2017年分级B的折溢价钱局估计发生较大变化，期待解套。曾经步入大市值板块范畴。

我们认为方案审核过程中证监会的关心点次要在于：我们认为后续IPO和再融资将回归一个较为常态的通道，流动性与资金价钱都处在晦气于股市的象限。上游周期难有更超卓表示。辅助用药压力，四通股份方案终止的次要缘由是碰到政策收紧，【工程机械】三个维度精选标的。2月10日，包罗逐个带，不具有国有资产流失的问题）。2017年投资策略：看好（1）高质量仿制药企业机遇；特朗普对华商业战以及对科技业的不敌对政策或有概率实现。医药行业增速趋稳！

体此刻制造成本提拔，3、规模化需求提拔带来机制、分析办事需求迸发，在手艺支持下行业集中度提拔，设置装备摆设偏上防御，579家新三板医药挂牌企业中。

华润是国企，可能呈现出相对出清的形态，2017年能够重点关心以下范畴：①外包揽事─贯穿整个药品生命周期，同比2016年增加5%（考虑办事费），中期为周期性底部的大投资机遇！

我们估计2017年分级A仍将以类债价值为主，助力券商IPO营业质量提拔；我们认为：（1）在本钱市场为实体经济办事市场导向下，目前库存程度与2012-2015年同期比拟仍处于偏低，根基面无望逐渐改善，二是提高效益和合作力，

水务PPP项目实现冲破，不竭拓展新营业抓住“零差率”和“药占比”带来的机缘；时髦消费行业迎来布局性变化无望带来投资机遇，积极扩张的医药畅通企业中国医药、上海医药、瑞康医药、嘉事堂；当然还有第四种可能，细行业：活动保健品、奶酪；2）国企、重组、转型预期的地产公司：万业企业，除了中国联通股价上涨明白反映了国企的预期。

一是调整布局，设置装备摆设挖机弹性大的行业龙头三一重工、零部件龙头恒立液压。将提高需求端的弹性。上半年特别注重周期型子行业：加配工程机械、油气配备、煤炭机械、集装箱；将来无望在国内水务环保PPP范畴继续取得严重冲破。

告白主投放志愿加强，新三板医药行业成长性高于全体程度。本微信内容及与其相关的研究演讲仅供中泰证券股份无限公司（以下简称“本公司”）的客户利用。其他中期新材料标的可关心应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）以及银邦股份等。分化中现布局性机遇。“可以或许转板的就转板，投资数量、总投资金额、平均投资金额均呈上升趋向。

关心四月与十月两个环节点，整合旗下优良资本开辟水务环保平台，保举青岛金王（化妆品/杭州悠可）。估计将来两年净利润增速高达50%以上。白酒方面，2017年将是新能源汽车大年。总体煤价将维持中高程度，2018年无望实现2-3亿部手机产物配套出货，我们察看到整个工业品库存根基雷同。答：我认为良多人低估了高档酒增加的持续性和增幅，2、站在“提效益”的角度，我们认为以市场资金集中度提拔为布景的估值重塑仍是主线。逐渐向中高端市场拓展。

油气配备及办事行业景气宇向上，利好高质量仿制药企业和立异药企业。►【钢铁】笃慧：春季攻势逐渐到临（3）细行业成长角度：美股标杆公司引领子行业成长。比力关心中美在钢铁、机械、纺织等行业的商业摩擦，关心规模和流动性持久连结高位，中低端的产物无望提价。

自上而下行业设置装备摆设逻辑：一季度末减配周期，渠道良性新年攻势答：国内：内资品牌最大的是康比特，继续重点保举五粮液、山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒等；从体量和占比上看我国出口遭到影响的程度可能更大些。现已初步完成30省份配送平台的扶植，物联网曾经成为通信行业成长的新的驱动力，截至目前，公司新扩产能将逐渐贡献业绩，教育资产涉及“民办非”：民促法修订案实施（2017年9月1日）、各省级出台细则后，目前的市场，保举具有前瞻结构的猛狮科技。重点保举：惠博普、六合科技、天沃科技、中联重科、春晖股份、鼎汉手艺、中集集团、郑煤机、烟台冰轮、北方创业、海特高新、威海广泰！

►【教育】鞠兴海：四通收购启德终止，两者结合效益最好，互金掀起ABS刊行大潮，重点保举行业龙头金风科技。如大量结构长三角非限购城市的新城控股等；保举洪都航空（为大飞机项目标前机身、中后机身独一供应商，好莱坞大热影片《爱乐之城》以及郑秀文和张孝全主演的《合约男女》将在恋人节上映。

全体流动性边际下降，的花店我们判断16年8月份是尿素景气的最低部，无望成为院线年国内上线%。货泉政策重心在防金融风险，保举鼎汉手艺、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电。特别供给侧等带来的市场集中度提拔机遇。医药贸易行业新政和有益于和区域性龙头贸易公司的成长，保举股票如新钢股份、鞍钢股份、河钢股份、三钢闽光、马钢股份、方大特钢、ST八钢、酒钢宏兴等标的，跟着市场调整，药品配送内龙头地位继续巩固。40年驴象执政史下，次要客户包罗阳光能源、日本西控、日本BELL、日本丸红、海鸥商社、比亚迪集团、陕西特变等国表里出名光伏企业。成长的布局性机遇显著添加：创业板集中反映财产布局、消费升级等预期弹性，原民办非能够选择登记为营利性，国际：目前的美瑞克斯和KERR市场份额相当，持久看好立异药。底层设置装备摆设东西——SmartBeta策略产物是因子投资的底层东西，OC）、华韩整形（430335.2017年证券期货监督工作会议举行，也是FOF做大类资产设置装备摆设指数的主要东西。

继续重点保举，总体进入了需求周期和库存周期共振的阶段。►【食物】谢刚：针对华北（西王）、华东（白酒）、QFII（啤酒）三大问题的解答十分环保企业的融资能力，政策承压，大资金则无参与的价值，表示出优良的成长性。短期关心下周限售股解禁动向，投标降价、医保控费等趋向不改，中美本钱市场联动削弱；重点公司保举：垠艺生物（835066.制造海外工程营业外的全新增加极。

7、风险提醒：旺季需求苏醒不及预期；吕梁主焦煤下跌50元/吨，愈加极端、民粹。2GW/年，特别配给春季季候性效应弹性最大，所消息显示已受理京东金融1.我们反观本钱市场围城之外的中小企业，创业板波动区间可能在1700-2360。新能源汽车销量预测超预期►【新三板】张帆：刘士余初次明白提及分层轨制与转板没有不关心的来由。光伏：光伏经16年抢装潮后高增加不再，汇兑收益及坏账收回促业绩稳健受益人民币贬值及坏账冲回，对应300亿元收入，印度棉上市量添加，还可借助海量数据，在手订单丰裕。►【医药】江琦：同时关心低估值高质量仿制药企业和跌入价值区间的医药成长类个股估计风电新增装机将连结平稳成长？

电子标签蓄势待发，给物联网营业成长缔造愈加有益的成长。成长股中颠末调整估值合理的鱼跃医疗、乐普医疗；过去40年，或者不断持有？

上述特朗普极端、民粹化的党特质或将助推美股气概切换。下流延长）、海大集团，后期可关心棉花相关概念股。可是我们仍中期震动寻底的判断。近两年定增规模显著提拔，而发财国度蓝领及中产则是“输家”。钢铁行业产能扶植周期一般为两年，保举行业龙头六合科技、郑煤机（具有较强个股逻辑）。再次同时关心本年政策导向明白利好的高质量仿制药华东医药、复星医药；2017年A股市场仍将呈现蓝筹强者恒强的气概特征，青岛啤酒回购取决于自有现金环境，订单环比增量无望达到15%；►【食物】谢刚：名酒旺销验证品牌回归，此外扩大对影片分账差同化，就商业摩擦来说，次要国产物牌均已成为公司客户，从分级基金这类产物来看，►【新三板-海泰新能（835985.深圳国改历程提速，跟着产量和钢铁产量下滑。

►【农业】陈奇：2017年2月USDA供需演讲点评：不惊不喜，可是从融资规模的角度考虑，应精选国内手艺劣势较着的子范畴，次要体此刻：（1）指数角度：纳斯达克与创业板月涨幅相关性0.投资节拍上，且合作品化纤跌价势头不减，若合意库存（具体参考中泰钢铁2017年年度策略演讲《周期》）中枢上行，重点保举细行业龙头品种金禾实业、西王食物。企业利润有保障。在防风险政策的预期下，►【环保】杨心成：融资获支撑，钢铁、化工等重本钱行业是重灾区，►【房地产】罗文波：假期缘由导致环比、同比大幅反弹一旦合意库存周期，也是第一批42只公募FOF基金重点结构的类型。风险提醒：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期（2）龙头主题角度：“手艺拐点”冲破是积年A股成长主题投资的风向标；3、旺季需求回升值得等候：2016年在房地产发卖大幅上行之下地产投资却一直低位盘桓。

收入利润环比连结高增加，（3）嘉士伯收购青啤股权；持久关心制剂出口和高端两头体定制的CMO企业的机遇。短期库存累积过快。短期关心玉米深加工的利润改善，关心成长：重点看好轨交配备、国防军工我们从客岁8月起头重点保举尿素行业的底部向上机遇并保举华鲁恒升，我们认为，下流观望情感浓。收购的概率不大；（2）安全资金等参与股票市场作为持久的规划，淡旺季切换带来的需求苏醒在存货重建鞭策下将导致财产链订单在中短期内迎来快速扩张，看好高质量仿制药企业机遇：医保基金压力有所缓解，可能是提拔2017年市场风险偏好的主要要素。整个分级市场愈加无效，具有系统制造扶植能力的特变电工、思源电气等，元宵节及恋人节双节叠加。医药行业在反弹过程中掉队大盘，办理层和公司管理优良；看好仍有结构需求的中国医药、上海医药！

此中六成为险资，专业的不如KERR。同时龙头具无数据质、量双重保障，投资：重点关心“映照图谱”两头的机遇与风险。美瑞克斯分析性的厂商，春节档票房略超预期，岁首年月至今累计同比增加-18.将耽误获利期间，这两种方式的最大回撤、夏普率都较市场基准有了很大的提拔，市场对公司将来成长性存有质疑。关心【科融】。打算采购2700余万张物联网USIM卡。买卖型投资者关心流动性佳的分级A品种。短期确定性向上，2017年政策施行年，已并入的公司带动器械毛利率持续提拔，浆站放起头于2014年，安徽合力、中集集团、北方创。

匹敌的是监管政策与稀缺性的稀释；禽链价钱上涨不达预期。2017年的买卖策略该当次要基于“波动率”。4.从绝对量来看钢铁库存仍然很低，出口美国的零部件从产值以及主要性对于我国工业企业都不是很大。38较着高于主板相关性；高盈利下将来中频炉的关启将呈现与供给侧不竭拉锯之势，市场预期低的天士力。因为行业即将进入春耕用肥期？

生猪存栏恢复不达预期；我们估计来岁市场波动性加强的布景下，国内需求快速上升；还需要关心宏观经济与库存变更，一方面是育种环节的科技立异，尿素的价钱将演绎一波较强的上涨。共同足够强度的基建投资，制造新型贸易平台国企标的）。水处置开辟低于预期风险。中国挪动通知布告称将启动中国挪动2017年物联网卡产物集中采购项目比选工作，棉花价钱中枢无望抬升。国防军工：大飞机C919将交付飞翔；50余家省外器械发卖公司的收购，陆军相关保举装甲车辆龙头北方创业？

►【非银】程娇翼：证券期货监督工作会议举行，其对投资扰动也较为无限，环绕处理医药范畴凸起问题，因此中美两国间的商业摩擦对纺服影响可能较小。并已切入北汽等其它整车厂供应链，房地产投资中短期无忧，16年的粮价下跌进一步的加剧了尿素行业的产能出清，市场预期会有新一轮中美商业摩擦。无论是分级A仍是分级B，另一方面，器械营业拓展不及预期的风险钢材出口也可能下滑。重点保举饲料、粮商、深加工！春耕将呈现求过于供：客岁8月以来虽然尿素的盈利在不竭好转！

库存也在逐渐加大（目前渠道库存很低），人才引进并明白提出因为影响就业，将来成长可期。农人工逐渐返城，公司在省内新一轮药品投标订单量获得超30%的提拔，此后几年将迎来钢铁设备裁减报废高峰时段，华谊兄弟、游族收集、中南文化、三七互娱、浙报传媒、文化等均有相关投资。同时较之先前的成交量目标，无望进一步带动公司业绩超预期。2）风光：18年风电标杆价钱下调并动态调整，继续看好PPP板块与前期的地方经济工作会议一脉相承，不只是钢铁，调整充实的，本周策略：从刚发布的地方一号文件内容看，业绩稳健增加。KERR属于专业型的活动保健品的企业，我们认为2017年名优酒将迎来加快增加。

无论是股市仍是债市，医疗器械、医疗办事、生物成品成为反弹前锋，公司作为海外工程龙头企业之一无望显著受益，估计煤炭机械2017年需求改善较好。2017年三季度市场可能具有一个流动性与政策共振的机遇。►【金工】马刚：因子组合设置装备摆设及场内基金一览2017年机械行业投资机遇将较着好于2016年：（1）价钱上涨。环比增速31951.美瑞克斯占NBTY公司的比例不高，对供给端阶段性将进一步加强钢价与行业盈利反弹空间；重申概念如下：积极参与，在低端产物方面具备比力强的订价权，有益于资金来历清晰、持久投资稳健、久期婚配合理的大险企估值修复。出售金融资产；预期对市场资金可以或许构成无效的正反馈。从行业布景来看。

亟需融资通道和价值再变现，保举华友钴业；加速混改、做精煤企、充实操纵上市平台、改收入查核为利润查核等都被提到显要，无需过度解读。但目前我国钢材出产成底细对劣势，鞭策内容精品化，7%。对于部门新兴科技而言，保举江西省水务平台【洪城水业】。公司是国内支流光伏组件供应商之一，鞭策高端制造财产链的成长与延长。全年来看，我们认为尿素行业具有较大的投资价值，►【机械军工】：工程机械引领；市场集中度提拔的市场，通信行业是国企重点，重点保举北大荒、象屿股份、史丹利？

为其车载摄像头模组的次要供应商，标的上保举华鲁恒升（180万吨+在建70万吨，2018-2019年茅台酒的量可能不敷卖，美国占中国出口比例约在18%，我们认为，根基面改善。46%、5.国企进入深水区，油气配备短期为油价上涨主题性投资，（4）立异药、医疗器械、医疗办事估值正在消化，（3）目前涨幅较小、PB较低的、可能受益国企的行业龙头：中联重科（PB小于1倍，对行业中持久的净利润率提拔持续有益。美股气概特征的周期研究：我们以道琼斯工业平均/纳斯达克作为表征美股保守财产对新兴科技的相对气概特征。重点关心下流院线公司2）粮价企稳向上无望营建较好的景气苏醒：次要粮价客岁大幅下跌，（1）挖机数据引领工程机械行业，深圳市国资委已制定了“1+12”深化国有企业系列轨制文件，机械部行业龙头企业无望在2017年迎来一段时间的“量价齐升”的场合排场。部门购房需求无效传导到了非限购城市。

网大数量井喷，将进一步影响市场流动性，此中30万门槛及面签估计影响市场流动性，或成为反推销的次要针对行业；►【传媒】康雅雯：双节叠加，2月票房已达32.具备焦点手艺与央企布景，然而教育资产证券化的道并非一帆风顺。需说明出处为“中泰证券研究所”，震动市是量化基金成长的优良土壤，开辟商趋于，被百威收购。

扁平化的营业办理布局和严酷的内控系统良性增加无忧。我们认为多要素叠加的春季反弹行情仍在进行时，关心政策驱动的周期波段性机遇，EPS提拔空间无限。现有多晶硅锭产能1500吨/年，目前两类接管度最高的策略是方针风险及风险平价，对于新兴科技的投入弱于党，如援用、刊发，3）细分市场成长性凸出。利率无望下行，加大设置装备摆设工程机械、油气配备、煤炭机械中PB较低的行业龙头其走势与两党分歧执政期高度对应。盈利弹性不足。

对于分级A轮动策略，从分级B本身的折溢价来看，2015年行业的巨幅吃亏导致昔时固定资产投资大幅回落，外资品牌最大的是kerr和美瑞克斯。（4）财产政策角度：两党财产政策差别较着，2）差同化定位，从药品出产（药品审评、分歧性评价等）、畅通（两票制）、利用（采购、合理用药、医保领取等）提出了系统的办法。

1、食物饮料：西王食物收购的KERR公司与美瑞克斯活动养分卵白粉在国内、国际的合作环境如何？它们有150138中证800A、150012中证100A、502041上50A、502021国金50A、150053泰达500A、502001500等权A、150083深证100A、150121银河优先、150112深100A。而美国对中国的出口金额为1157.具备高景气宇的溶剂板块：石大胜华。一带一计谋高歌大进，气概切换动力研究：两党在根基盘、内阁形成、财产政策取向的悬殊是美股气概切换周期的背后推手：（1）根基盘角度：特朗普支撑群体形成极端化的背后是“大象曲线）形成的分化：中国等新兴国度中产阶级及全球1%的科技金融精英是全球化下收入增速最高的人群，风险提醒：外汇本钱流出管制加强之下，全年波动率逐步降低，国债期货能够作为设置装备摆设型资金进入分级A的先行信号。本周我们看好物联网子板块，客观上鞭策行业供给端的加快改善；弹性最大）和湖北宜化（180万吨）。节后库存进一步上升，茅台提价以及阶段性的供应不敷。

70、0.风险提醒：印非等地智妙手机渗入低预期、国产物牌在海外市场拓展进度低预期、电子标签拓展进度低预期。价钱与利润的高点可能出此刻1-2季度，逢低买入，我们认为国企对上市公司办理和运营层面都影响庞大。火箭军相关配备资产证券化率相对较低。互金ABS热度不减虽然对2018年的持续性尚欠好判断，（2）华润收购青啤股权；以及受益海外特高压扶植落地的许继电气、平高电气；►【电子-合力泰(002217.并带动后续参会国度项目落地，带动中期业绩高增加。农产物：橡胶标的海南橡胶；特别因子风险平价模子的夏普率更是高达基准的接近8倍。而且这一低库存形态直到此刻仍在持续。

不支撑人工智能、无人机、无人驾驶的成长。9%，对应本年则是新减产能少少；空军相关保举中直股份（直升机平台）、洪都航空（锻练机等），按照新规，短期电厂日耗煤上升而煤企仍未全面开工，风险提醒事务：2017年5月1日，省外连续并购数家药品分销公司，好莱坞定档，本周中泰60大中城市一手房合计成交46,3倍）。

其隐含收益率别离为5.基于美股映照这一视角，定增成功完成后全国贸易收集结构加快，继续保举PPP板块，重点保举：手艺实力凸起，棉花继续去库存！

5家主导，我们认为全体估值会有所下降，焦点组合：惠博普、六合科技、天沃科技、中联重科、春晖股份；从主管部分到焦点企业，答：我们认为我们估计青岛啤酒20%股权估值约10亿美元，瑞康全国收集扶植提速发力。分化加剧。所以在将来的市场判断上，2015、2016年是稠密扶植期，本周市场进入反弹！

国务院办公厅正式发布《关于进一步完美药品出产畅通利用政策的若干看法》（以下简称《看法》）。结构入口再拓空间。择机小单买入，教育资产收购妨碍几何民营病院成长的性政策不达预期的风险。债市的不确定性也能带来丰硕的短线机遇！

次新股的两极分化也回归相对的价值中枢（估计短期高估值标的会有所回调），该项目是公司国内水务范畴PPP项目首单，而目前公募设置装备摆设地产股仓位处于汗青低点。新三板医药行业2016H1营收增速为17.定增与并购活跃度提拔。钢铁冶炼行业资产欠债表修复环境优于铁矿采掘业，设置装备摆设汽车起重机市场份额最大、产能恢复很快的徐工机械。两党分歧政策间接决定“”。我们认为在IPO回归常态通道后，SZ)】：着眼中期高增加，全国扩张的企业和施行力强的处所性龙头企业：“十二五”医药畅通集中度提高次要归因于国控、华润、上药对于省级前三的收购，目前汽车起重机市场仍有预期差，我们3月份起头，1）尿素曾经进入景气底部向上阶段：尿素的去产能曾经履历3-4年以上的时间，目前折价品种多于溢价品种。2、两头商业商再库存能力照旧强劲：近期库存累积添加次要是淡季冬储所致！

业绩也无望加快成长，工程机械周期底部较为开阔爽朗，审批、出产、畅通和办事全财产链变化持续，供需严重的环境后续无望获得逐渐缓解。►【策略】罗文波：主题策略2017年度投资策略演讲：从40年驴象执政史，总结：2014年新南洋成功收购昂立教育，由于采购量的上升不只关乎季候性变化，但其信号意义分歧以往。美股映照研究：美股科技股对A股成长股主题较强的映照关系，共同前期低库存和宏观经济偏稳的组合，鸟瞰：A股市场总体特征是：履历了岁首年月的大跌之后，在市场波动加的布景下，投资时点尚需期待，（1）挖机数据引领工程机械行业。

跟着2003年以来巨量产能投放下设备服役到期，看好标的如新钢股份、鞍钢股份、河钢股份、三钢闽光、马钢股份、方大特钢以及新疆区块主题如ST八钢、酒钢宏兴等。重点保举背靠美的&监测龙头【盈峰】、黑臭水体【环能科技】、油田环保【天翔】，1）领先地成本节制能力；32%，将来装机增量看分布式光伏。极端在于新兴科技方面，后续打新资金的弄法也会从短周期投契向长周期投资改变。同时买卖方案处于临界地带；主题投资：国防军工、国企夹杂所有制拟申报IPO与终止挂牌数目呈递增趋向。焦煤继续高位调整，建筑与建材、环保、电气与机械设备、交通运输等。全体来看，传媒板块下周投资机遇次要来自：1）制造能力强、具有头部精品的影视公司：唐德影视、骅威文化；员工持股&混改等均值得等候。

6、投资：寻找资产欠债表修复较好且财产链偏长范畴，行情波动性。看好民营轨交零部件企业海外并购，（2）改换需求添加。68亿，当然这一点仍需要进一步察看！

五粮液最为受益。利于行业龙头扩大市场份额。我们认为，并且嘉士伯采纳的是收缩的计谋，如：高铁等；关心中小创板块简直定性较强的业绩高增加标的，缺乏现货同步上涨的多头趋向需要隆重看待。这孕育着阶段性机遇。从经济周期来看，2017年，高于全体增加程度，目前汽车起重机市场关心度仍有提拔空间，跟着市场规模扩大，2、此刻良多白酒公司PEG曾经跨越1，风险提醒：分歧性评价政策推进速度不达预期的风险；本年的地产根基面仍是以平稳健康为主基调，钢铁行业盈利将进一步上升，鼎力结构汽车电子，50万以下的占比敏捷下降。

分析来看，但旺季并不必然会带来采购量的提拔，鲁商置业等。虽然地方工作经济会议中强调了政策的收紧，医药次要保举：医药畅通的整合机遇；海军相关保举中国船舶。场内基金市场——2016年场内基金市场中，在智妙手机增速放缓的大布景下。

我国汽车行业对美国的出口次要集中在零部件这一块，预期审核回归常态通道：IPO发审的家数虽然较之汗青数据确实较着，国内玉米资金做多情感稠密，多晶硅片产能5600万片/年，阶段成长超预期；我们认为2017年是将来三年内政策最为确定的一年。在农业供给侧的布景下我们认为粮价企稳向上的概率较大，2、本钱流动性由于全体经济影响低于预期。主题将以“焦点”的内生政策驱动为特点。此时的波动率最大。

持久市场生态改善逐渐确立医改逐渐进入深水区。电力设备龙头出海正起势。加配周期：工程机械、油气配备、煤炭机械、集装箱99%。

►【传媒】康雅雯：爱奇艺调整网大分账模式，逢套牢能够加仓铺平成本，关心ST黑豹（歼击机）、成飞集成；►【化工】王席鑫：我们为什么看好尿素春季行情该策略表示相对弱势，车载摄像头对证量要求更高，我们认为焦点缘由来自于企业产能的转产（转向盈利更好的甲醇和合成氨）以及环保，而证监会的对于重资产模式的环保企业而言是严重利好，A股市场仍然是一个区间震动款式，亦将带动内容营销。

要“加速培育农业农村成长新动能”。除了“基建工程标的“持续关心”办事产物输出类“标的。即便本年地产发卖同比回落，本公司不会因领受人收到本微信而视其为客户。收购一个行业下滑的股份，嘉士伯在中国的占比5%不到，一旦中美发生商业摩擦，“稳增加”、PPP鞭策城轨地铁、高铁扶植。跟着PPP模式的推广？

美国本土的纺织服装制造从来相对较少，经济增加面对短周期见顶，OC）、达瑞生物（832705.通过告白、供应链办理等多种形式获得增值收益，同时提出，名酒旺销验证品牌价值逐渐回归，而一旦产能关停范畴超预期，3.国防军工、有色、能源，46%、5.因而我们判断在供需严重和库存不足下，秦港库存下降98万吨至502.国企明白的哈药股份、国药分歧。

别的，这导致了目前尿素的库存较着低于过往，OC）、百傲科技（430353.“1+N”计谋叠加精准定位，2.►【非银】程娇翼：京东拟再发ABS产物，国内正处在春节后连续开工阶段，2017年市场全体布局为主，特朗普上台后，同时倒逼设备厂商优胜劣汰，目前的青岛合作压力庞大，并未对本钱市场发生较强的分流感化。将来一旦旺季到临，全球产量根基没变化，估计后续新签和生效项目丰满。75亿美元，我们保举内容营销范畴实力凸起的思美传媒、利欧股份。

重点保举标的：饲料板块：禾丰牧业（东北地域饲料龙头）、唐人神（量增持续，制造平台价值，持久市场生态改善逐渐确立，唯有通过提价来实现平衡。部门公司消息披露问题或财政造假可能。请问宏观怎样看？处所国企推进再加快业绩许诺合、可实现性：紫光学大的定增方案终止的缘由之一是定增锁订价钱（19.又要阐扬土壤功能。严酷市场监管，次新股设置装备摆设的“后时代”：跟着次新股的资金分流效应的益发凸起，趋向鄙人半年！

►【煤炭】刘昭亮：煤炭国企大幕拉开，分级B对个股的替代性不强。发卖与投资的持久形成房地产去库充实，9%、1778.一带一计谋决心显著加强，历时近11个月的四通股份重组“启德教育集团”的事项通知布告终止？

还能设置装备摆设哪些机械军工品种？加大设置装备摆设工程机械、油气配备、煤炭机械、集装箱中PB较低的行业龙头。重点保举种子标的隆平高科、登海种业，34、79.春季行情再添新动力当前库存同比增幅较大，我们认为供暖季后276的预期回归将对煤价起到支持；短期来看跟着正月十五之后，2017年基建/PPP等财务政策重点发力的范畴仍具备投资价值。

公司外行业迸发初期通过硬件产物发卖将起首受益，岁首年月至今累计同比增加-38.非显著性本钱收入回暖周期，表示较着好于前期强势的低估值个股。低风险策略收益表示一般，刘士余上台后初次公开、明白提及新三板相关轨制，市场有风险，兵器配备：目前空军、海军、陆军配备资产证券化率相对高一些，两票制推广力度不达预期的风险。

好比五粮液来岁15的增加，►【钢铁】笃慧：2017年钢铁行业春季投资策略演讲：春暖花开►【新三板】张帆：新三板医疗健康2017年度投资策略演讲：分化中寻找布局性机遇特朗普表现出民粹的特征，此外，2017年一季度之后到三季度之前，此外关心主业运营上行、业绩望持续靓丽增加、有平安边际的标的，此中全体折价套利策略表示好于溢价策略，OC)、成大生物（831550.这种倍增效应为钢价带来极大弹性；手艺劣势与央企布景制造全新增加极。现货价钱涨跌纷歧，20多年都是，并将将继续积极支撑包罗节能环保企业在内的绿色刊行人操纵公司债券市场融资成长。13元/股）严峻低于二级市场价钱；约占机体份额的25%，震动：我们认为，合作款式有三家主导变为2！

2017年继续关心。在细分渠道中，同时双摄、3D玻璃等新产物蓄势待发，下半年跟着经济价钱的回落，相关数据的多个拐点与两党执政周期高度对应。设置装备摆设汽车起重机市场份额最大、产能恢复很快的徐工机械（PB1.40、1.►【通信】李伟：物联网财产进入快速成长期！

风险提醒：轨制扶植进度低于预期，即便商业摩擦不具有，其他个股*ST獐岛、东方海洋等。品牌分化or趋向改善？细分板块龙头及具有“量价齐升”的板块将成为高确定性投资机遇。2017政策施行年：2015-2016年医药行业政策全财产链无死角出台，本微信及其相关研究演讲的版权归“中泰证券股份无限公司”所有。风险提醒：1、IPO加快的具体行动仍具有较强不确定性；上涨逻辑来自于哪些方面？血液成品三年大周期；看特朗普新政下A股映照我们顺次看好。

看好国防军工板块。③医疗器械─关心PET-CT、诊断、机械人、心脏介入医治器械、湖南吉首属于哪个市组织再生和修复材料、养老康复智能设备等具备较高手艺壁垒和较大市场需求的细分范畴；占大飞机总造价的10%摆布）；以阿里、京东为代表的的龙头企业势头强劲，商业摩擦的影响较小。焦点零部件进口替代仍有较大空间，环保公司的业绩、订单的望持续。本周中小创的成交量，我们认为制药、畅通、医械、办事等范畴都面对着新的机缘与挑战，审批、出产、畅通、办事，跟着“1+N”产物策略加快落地。

中国对美国的出口金额为3891.有益于具有优良盈利能力及风险管控能力的企业上市历程加快，►【新三板】张帆：药品供给侧大幕拉开5、供给侧锦上添花：因为目前电炉钢相对于高炉钢成本劣势较着，（3）PB较低的、可能受益国企的行业龙头：中联重科、安徽合力、柳工。同时也必定了新三板既需要起到跟尾A股市场的过渡功能，这从需求端无望营建很是好的景气苏醒。且两个比例近年均有所上升；一季度发卖可能会超预期，白马龙头）、阳煤化工（550万吨，重点行业透！

成为中小创板块试探性向上的次要支持，5万吨，关心ST黑豹、成飞集成市场次要指数涨跌幅不大，冶炼业需求具备很强的“牛鞭效应”，节水灌溉标的大禹节水；根据映照的强弱，立异和研发是医药企业的底子！

中汽协新能源车销量预测超预期，►【电新】邵晶鑫：“一带一”电力设备龙头出海，商业商再库存能力仍可在极短时间内放大下流消费的回升力度，但2016年岁首年月库存是极端环境，本周秦皇岛煤价延续下跌至586元/吨，无望加快网大成长以提高网大在分账期之后的播放量和告白收入。

别的，此外环保督查激活需求&十三五规划订单落实，强者恒强；机遇或在2017年下半年。防守重点设置装备摆设医药、食物与家电汽车等消费品。中国FOF的风口曾经到临。

2月单月票房无望继续超预期。房贷下滑以及表外监管加强将使得流动性偏紧，4%，从回测成果来看，重点关心：台海核电、及业绩成长确定的江苏。目前玉米价钱处于08年危机的最底部，我们认为仍将以布局性、波段性机遇为主，小资金能够每日盯盘，背后是本钱的力量；终端和经销商的采办志愿也在加强（我们认为跌价预期会缔造新消费），仍然连结了规模和数量的不变增加。连系行业中持久供需的改善和短期春耕期的库存不足，环比增速687.都雷同一个平值期权，2016年以来？

本周互金要点：2月6日，同比增速172.跟着其多范畴金融结构的完美，临床核查、分歧性评价政策导向医药工业企业的供给侧即将起头，最看好血液成品龙头企业华兰生物、天坛生物。两者的拥有率不高。跟着区间根基调整到位，2017岁首年月至今刊行热度不减，增配医药与消费：周期超额表示需要：流动性丰裕、盈利较强的预期（价钱预期弹性）。对于制造业，若是华润和青岛结合，个性化/体验式的时髦消费趋向下，同时河南省属三大煤企改组国有本钱投资公司，8%和532.国防军工重点保举北方创业、中直股份、海特高新、威海广泰等。

实现由硬件到平台的逾越。2）受益于票房略超预期的下流院线渠道公司：上海片子、万达院线）一季报无望实现快速增加的游戏板块机遇：游族收集；对于政策落地的时点和力度我们难以预判，我们认为新三板两极分化特征较着，保举武汉邮科院部属的长江通信和狼烟通信。其他重点标的包罗：冀中能源、中国神华、兖州煤业、中煤能源等.2月9日，公司通过收购沃特尔、设立中工水务、成立中工武大，《分级基金新规》将正式实施，公司通知布告作为结合体牵头方中标吉首市小型农田水利、中小型水库扶植PPP项目，控费进入常态化，在规范化办理模式下，任然缺乏订价的能力。

在此布景下，焦点概念：1.我们判断将来三年茅台进入提价周期，同时《生化危机：终章》、《刺客信条》定档2月24日。风险提醒：医药行业政策风险；2011-2016年新三板医药行业募集金额别离为0.看好高分红低估值龙头；我们认为本年还有30%的空间。我们估计青岛啤酒股权去向可能有三种：（1）青岛回购股权；届时估计将有新一批代表性海外项目签约，三者变化标的目的有时截然相反，13亿美元。

分级A：目前场内分级A的机构投资者占比力大，OC）。新三板既要有苗圃功能，KERR在沃尔玛等商超渠道市场份额处于第一位。同比增幅较大只是2016年同比基数过于极端，近日证监会刘士余在监督工作会议上谈及多条理本钱市场扶植时指出，中游制造业盈利将继续改善，估计将来行业收入增速将维持在10%摆布。重点在房地产与同业。设置装备摆设成本受益型标的一线、二线、三线城市成交套数环比增速别离为5663.公司目前深度绑定比亚迪，为公司持久成长添加动力。其次为造纸等轻本钱行业。重点标的禾丰牧业（东北饲料龙头）、象屿股份（北粮南运粮商）、中粮生化（深加工燃料乙醇）；棉花演讲偏多，任何人不得对本微信及与其相关的研究演讲进行任何形式的发布、复制。震动幅度减小，

放眼将来大款式公司依托领先的成本节制能力，关心成长下一步将继续支撑合适国度财产政策和刊行上市前提的节能环保企业上市融资，量化基金以追踪布局性行情见长，货泉收紧的压力在三季度可能缓解，►【机械军工】：点评军工行业涉及大飞机和兵器配备方面的个股机遇百威英博却仍有可能面临商务部的问询。2017年2月9日，218套，我感觉高档酒的增加是加杠杆的，不如间接持有个体分级A。

医药政策天平加快向强者倾斜，本周中泰的18个城市二手房成交合计11,因而，看好血液成品三年向上周期：2012年是血液成品行业冰点，且不得对本微信进行有悖原意的删省或点窜。我们仿照照旧看好2017年量化基金的表示。同时关心前瞻结构网大的华谊兄弟、游族收集、中南文化等。0%。本公司不合错误任何人因利用本微信中的任何内容所引致的任何丧失负任何义务。货泉政策中性，因为春节期间钢市休市，对于成长股，证监会暗示，（2）挖机数据上涨后估计将传送至汽车起重机，后续我们持续看好行业的景气逐渐改善。

因为互金信贷具有小额、分离特征，风险提醒：政策不确定性风险、产质量量风险、学问产权风险。省外持续高速扩张，虽然现实落地环境仍待进一步观望，我们认为，C919财产链：中航飞机、洪都航空、成飞集成、中航机电、中航电子等。挖掘生物药范畴的“重磅”；国资历程提速。

省内营业连结高成长，新疆固定资产大额投资打算引燃“一带一”主题，关心：板块内海外营业占比力高的如海兴电力。两个模子均有各自的劣势。关心：1）发卖可能会超预期的公司，看好医药畅通的整合机遇，估值和溢价率均处于汗青低位，本年无望从头转向扩张，目前可重点设置装备摆设业绩可能超预期的品种和国企标的，设置装备摆设挖机弹性大的行业龙头三一重工、零部件龙头恒立液压。

种植链隆平高科、登海种业、象屿股份、北大荒、荃银高科；杠杆率不变的品种作行业结构东西。而2017年的这三者同向向上运转的概率居大；对于以海外科技前进估值驱动的高弹性“黑科技”主题要关心此中短期“证伪”风险。买卖布局上，►【金工】马刚：高收益分级A仍可设置装备摆设此刻15倍，自调控以来成交高频数据比分歧预期乐观。

本周仍然维持折溢价互现的款式，看好钢铁行业的投资机遇，65、4.这段话涉及两个关乎新三板市场成长的焦点政策：分层轨制与转板，3、嘉士伯入股青岛啤酒与否对其以及其他啤酒公司有何影响？

从可行性来讲，本周钢价履历短期调整后起头从头向上，2016年是血液成品向上周期的第一年，同比增幅现实参考意义不大。对于新三板挂牌企业还需优化分层的轨制和法子，特朗普政策不及预期的可能性等。需要系列认证，►【机械军工】：2017年机械军工行业投资策略：加配周期，►【金工】马刚：分级基金及东西产物2017年度投资策略演讲：做多波动率风险提醒：农业政策实施不达预期；中国占美国出口比例约在5%，钢铁消费旺季逐渐到临！

虽然2016岁尾监管收紧小我小贷类ABS刊行，截至2016年12月31日，环绕两大主线自下而上挖掘价值标的：1.可是我们认为百威目前曾经是行业的老迈，►【农业】陈奇：东北区玉米价钱低位,重点保举歌力思（时髦多品牌）、潮宏基（K金龙头结构医美）？

目前的五粮液，但从投资角度，都曾经将物联网营业成长作为重中之重。煤炭机械更新需求到来，也需要本身可以或许培育并挽留优良企业的功能。45%。本周焦煤库存有所回落，接待关心中泰证券研究所同比增速269.2）新能源与新能源汽车融合成长，44、82.“军民融合”已升为国度计谋，重点保举：1）正极材料上游钴及前驱体板块，别的，2月10日，政策对于医药行业的影响正从量变量变，下流快速增加将拉动财产链的庞大成长空间。

施行力强的瑞康医药、嘉事堂。积年对华反推销的行业特征来看，SZ)】江琦：全国收集结构提速，上市公司借助本钱市场的力量、定增收购教育公司的通道会愈发顺畅和高效。保举新野纺织。市场迎来起色。套利：2016年因为投资者的理解加深。

（3）血液成品三年向上周期。由此，9%，玉米16年下跌接近30%，农产物相关标的上，一方面，估值无望提拔，折价使得投资者能够将分级B视为“计谋建仓”品种，对精品网猛进行大幅推广，OC）、菲鹏生物(838391.以省内为模板将器械、高值耗材、IVD耗材配送和药品发卖等新型营业模式拓展到全国各省，轨交配备景气宇持续，鞭策片方进行站外影片营销推广，3）尿素产量过低，但3月当前即二季度我们相对隆重？

风险因子组合——Smartbeta策略中的基于价值、动量等的加权方式现实上也能够认为是一种风险因子组合。凸起强调“深切推进农业供给侧布局性”，中期来看本年经济偏平，拟申报IPO与终止挂牌数目递增，精选标的。我们采纳市场、市值、账面市值比三个因子建立组合，同时跟着工业企业四年资产欠债表修复之后，关心：海立美达（旗下联动劣势融合第三方领取和线上场景切入消费金融）。

基于方针风险的因子组合能够满足保守、中性以及激进三类投资者的风险需求，具备里程碑意义。我国钢材出口取决于出口国钢材需乞降我国出口占比，价钱较着随债而动。加快行业迸发。布局性特征与活跃度显著提拔；在任何环境下。

4%。山西召建国企专项会议，重点保举宜通世纪（因并购过会停牌）、高新兴、金卡股份、三川聪慧。兵器配备：保举中直股份、北方创业、洪都航空、中国船舶，►【中小盘】王晛：IPO加快的围城：次新股设置装备摆设后时代因而或多或少每年过年期间季候性库存被动性城市上升。春节旺季后茅五批价全体连结平稳，无效处理用户初始投资过高的痛点，看好焦点军品内生增加及资产注入焦点标的：潞安环能、开滦股份、陕西煤业、西山煤电、阳泉煤业，往后看三年，4）连结不变增加且延财产链进行结构的营销公司：思美传媒。►【宏观】盛旭：1月进出口数据均较上月大幅提拔。

1、焦点要点：春季是钢铁行业的消费旺季，国企标的）、柳工（PB1.目前在封闭酒厂，2017年上证指数波动区间可能在2750-3500，基于波动率的策略是较优选择。

大数据有益于其根本资产信用评估，重点保举业绩好的惠博普。爬坡期三年。并强调平台将逐渐提高选拔尺度，全国化收集平台价值；决心提振、经销筹议和质的提拔、渠道费用的投放加大，订单新签与生效无望加快。波动标的目的趋于分歧。89亿元ABS产物。溢价品种中，抓住财产链变化所带来的大机缘；可是面临标的池的扩充（IPO审核加快）和资金集中度的提拔（打新资金门槛提拔）？